多空“侵袭” 新疆铸铁低位再承压

概述：在“十二五”规划中，西部经济的发展成为国家重点关注与扶持的对象，而新疆因农产品、矿产品、有色金属等资源丰富，理所当然成为西部区域的重中之重，近年来，新疆新建企业络绎不绝，而“铸造生铁厂家”则是其中的一部分。由于当地铁精粉质优价廉，所产铸铁不仅质量纯正，且价格远低于国内其他市场，故客户青睐度颇高。也正因如此，去年当地又新开了多家铁厂，加上新疆政府为招商引资出台多条优惠政策，故在2011-2012年期间当地迎来一波火热的“疆铁潮”。然好景不长，自2012年下半年起，市场热度开始逐渐减退，价格屡次下跌，时至今日，铁价创下历史新低，铁厂徘徊于亏损边缘，个别不堪重负的铁厂已然倒闭。究其原因，当前铸造行业的全面退步、铸铁市场本身的产能过剩甚至“泛滥”无疑为主因，而对疆铁而言，其地理位置的偏远、运费的上涨、运期的不确定及与其他地区铸铁价差的步步缩小却是不可忽视的重要因素。多方利空齐至，新疆铸铁压力备显，价格续跌可能性极大，笔者将从以下几个重要方面具体解析。

一、遭遇铸铁市场历年颓势之最

（1）经济宏观大背景：6月20日，汇丰银行公布汇丰中国6月制造业采购经理人指数(PMI)的初值为48.3，低于5月初值49.6，创9个月来最低。同时，汇丰下调今明两年中国GDP增速预测至7.4%。由此可以看出，中国制造业现状仍不乐观，疲软态势不仅未有改善，甚至还有进一步恶化趋势。而从Mysteel相关资讯工作人员了解的实际情况来看，国内各个地区铸造企业行情确实颇为萧条，订单量同比下滑30%-50%的企业十分普遍，资金吃紧货款难收、低价竞争激烈、利润微薄等问题频现，诸多业内人士反映企业经营难度在不断加大，今年形势为近几年甚至近十几年来最严峻的一年，悲观情绪蔓延。国内以钢铁、有色为首的高耗能企业产能过剩严重，短期之内难以得到有效缓解，生铁市场也不例外。而随着人民币的不断升值，我国出口行业如遇“寒冬”，利润被连连压缩。截止6月20日，人民币对美元中间再创新低，为6.1698，较前一交易日下跌21个基点。

（2）铸铁市场之现状：从价格上来看，其已创下2010年以来的历史新低，以山西翼城Z18为例，2010年最低3180元/吨，2011年最低3780元/吨，2012年最低3050元/吨，而截止2013年6月20日，其最低2840元/吨，即近4年来首次跌破3000元/吨大关，并正在向2007年的2550元/吨逐步靠拢；从供需方面来看，现市场仍是供过于求，产能过剩，铁厂出货困难，即使连出低价，也无法吸引客户前往采购，加之眼下农忙夏季，乃需求淡季，市场成交便更加冷清。多数铁厂屯有库存，资金被占压。鉴于以上因素，市场继续看空预期强烈，普遍认为铁市底部难现，后市还将继续下跌。

二、铁价全国普降区域优势难存

自2012年下半年起，国内铸造生铁价格就因需求不畅、原料下跌而陆续下调，然部分主流市场价格仍可保持在合理区间，跌幅有限，与新疆铁也存较大价差，加之疆铁也同步下调，故其青睐度仍高涨，热度不减。然时至今年，情况则发生了实质性转变，前往采购疆铁的客户越来越少。春节之后，大家对市场的良好预期完全落空，钢材市场跌跌不休，钢厂因此不断打压铁精粉、焦炭的采购价格，使得铁厂生产成本逐渐降低，铁价成本支撑因素不在。截止今日，山东、江苏、山西、河北等四大传统铸铁主产区的铁价已基本相同，Z18现款含税2900元/吨左右，实际成交仍存议价空间。而新疆铁现价格已降至2400元/吨，即与山西、河北等地铁的价差仅500元/吨左右，而从新疆到山西、河北、江浙一带的铁路运费均在500元/吨以上，可见，疆铁在价格上几乎无优势。加之新疆农产品丰富，每年自7月起运输就会紧张，运期将比平时更长，最快也得10天左右才能到货，而最慢则得需要数月。因此，诸多以往青睐疆铁的客户，现都逐渐退出，转而采购本地铁，其以往的“价格优势”不再，铁厂压力山大。 

三、铁粉价格坚挺铁厂成本难降

新疆铁精粉出厂价格现为700元/吨，春节前后为800元/吨，即近几月仅降价100元/吨，而当地铸铁价格却由春节前后的2650元/吨跌至如今的2400元/吨，即从2月下旬至今4个月左右的时间累积跌幅高达250元/吨，而每吨生铁所需铁精粉约1.6吨，按生产成本比例来算，铁精粉价格至少应再度下调50元/吨以上才能对冲掉铁厂的铁价跌幅。但就目前情况来看，矿山却并未有降价意向，使得铁厂进退两难，退—工人将解散，再招供难度大，进—徘回于亏损边缘，个别铁厂已陷入亏损状态，吨亏50元左右，即开一个128m³的高炉每月约亏损50万左右。铁厂若要改善如今的亏损状态，则只能寄希望于铁精粉的降价。然为何当地铁精粉价格持续居高不下，与外围市场背道而驰？其原因有三：第一，新疆近几年受惠于“西部大开发”国家扶持政策，各类厂家迅速崛起，铁精粉迎来旺盛需求，即使在眼下经济整体不景气的情况下，其销路仍然畅通；第二，其价格本就较为低廉，在3月下调100元/吨左右，矿商利润被大幅压缩，如今盈利不多；第三，月初部分铁厂复工，铁精粉需求回暖，矿商也无过多库存，故不愿轻易降价。所以，近期来看，铁厂成本将因铁精粉价格的继续坚挺而居高不下，无法与铁价变动同步，压力续存。

四、铁路运费上涨商户利润再被削

经国务院批准，国家发展改革委、铁道部2013年2月19日18时起下发《关于调整铁路货物运输价格的通知》对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，货物平均运价水平每吨公里提高1.5分。新疆铸铁的主要运往地为江浙区域，而乌鲁木齐与常州相距约3500公里，即每吨铁运费上涨52.5元左右。52.5元/吨是何概念？在往年商户平均利润能保持100元/吨以上、铁价有涨有跌的情况下，52.5元/吨的运费成本可以不在话下，然2013年的铁市行情却是只跌不涨，眼下半年已过，铁市却仍旧颓势不改，铁价底部难现。铁厂难保利润，徘徊于亏损与微利之间，为保证及时出货，“赊销”频现，贸易商操作空间因此被不断压缩，量利齐下，据诸多商户反映，现盈利仅20-100元/吨，与以往100元/吨甚至几百元每吨的丰厚利润形成鲜明对比，落差巨大。由此可见，新疆至常州等地运费50元/吨的上调对商户而言打击不小，即本就微薄的利润直接被削掉，导致原本青睐疆铁的商家望而却步，转向就近采购，疆铁成交量因此降低。

五、多空叠加疆铁价格低位仍承压

综上所述，笔者大胆预测新疆铸铁价格后市还将下跌，选择新疆铁的客户将会逐步减少，铁厂压力将继续增大，且由于业内普遍将今年铁市的转折点放在9月份左右，故铁厂短期内将不会轻易选择停产检修，加之8月左右会有多个新建项目完工投产，故新疆铸铁产能近期将会只增不减，即在需求无明显好转的情况下，当地供需矛盾将会进一步加剧，铁价下行压力加大。

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