山西炼钢铁市场或以稳中看涨行情年度收官

背景：时值2013年末，山西炼钢铁市场表现平稳，成交良好。回顾即将过去这一年的山西炼钢铁市场，我们不难看出，在全年主流阴跌行情下，仍有几轮恢复性的上涨，截至目前，随着铁价的几轮反弹，虽未突破今年2月份时出现的年度最高价，但在良好成交表现的支撑下，年末山西炼钢铁市场仍有所可期。在这年度收官之际，笔者对2013年山西炼钢铁市场进行简要回顾，以及对铁价影响因素做基本梳理，旨在对中远期山西铁市作出较为合理的预判。

一、山西炼钢铁年度走势回顾

1、1-2月份：冬储行情支撑，铁价大幅上涨

每年冬季，由于天气转冷和传统春季集中放假等因素，铁市会形成一轮冬储行情。北方地区受寒冷以及大雪天气的影响，运输方面受到较大的影响，此外，春运期间人力以及物资供暖方面的运输势必对生铁运输带来挤占压力。而回顾前两年的山西铁市，冬储行情或者说是春节前后的铁市普遍呈现上涨。今年该轮铁价上调剔除冬储因素影响，主要还是受成本高位支撑，铁厂迫于成本压力上调报价。此外受节日因素影响，仍有部分下游采购企业未入市，市场成交尚未步入正轨，钢厂、贸易商多数仍以观望为主，市场整体呈现出有价无市的局面。而当地又有部分铁厂步入停产行列，因市场资源不多，当地商家低价出货意愿较低。在冬储、成本以及资源量偏低等几大因素的支撑下，1-2月份山西铁价出现较大幅度的上涨，今年山西铁价的最高位亦是出现在2月份。

2、3-6月份：铁价阴跌不止，累计降幅达450元/吨，铁厂库存高位

参考前几年行情走势，每年的冬储效应或多或少对后期铁价有一定的消化，也就是说，一季度末开始铁价有一轮回落行情，但一般持续2个月左右后又会出现恢复。但自去年三季度起，山西铁市深陷阴霾后，铁价回归至3000元/吨以上较为艰难。3月份，上下游均出现明显的下滑行情，仅3月第一周，山西铁精粉市场弱势下跌20-40元/吨；方坯下跌40-70元/吨，整体出货不畅。在上下游持续走弱的情况下，山西铁势必难逃跌势。此外，因终端钢材价格持续下跌，当地钢厂心态悲观，暂停生铁采购计划，而当地下游铸造企业因年前有适当备货，下游减少采购量转而观望，对山西铁市来讲无疑是雪上加霜。在下游需求逐步萎缩的情况下，当地铁厂库存一度积压至上万吨，而由于前期原料（1-2月份备货）价格相对高位，受高价成本支撑，铁厂低价出售意愿较低，但又迫于资金压力，为维持生产不得不下调售价。本轮山西铁价下滑4个月左右，在长期的资金和库存压力下，部分铁厂已然出现停产情况，山西铁市举步维艰。

3、7-9月份：铁市成交现起色，价格顺势拉涨，累计涨幅达220元/吨

在前期（二季度）钢市低迷的影响下，山西襄汾地区几乎所有铁厂因亏损严重均停产，下游采购企业基本暂停采购，市场几乎无成交，整体呈现出供需两弱的局面。8月份终端钢材以及原料价格走势呈现震荡上行的态势，在成本强劲支撑下加上钢厂方面对生铁的需求也有所回升，全国铁价普遍回调，山西铁市也出现较大幅度的上涨，累计涨幅达220元/吨。当地停产铁厂在前期行情低迷时入手低价原料，在此轮市场行情大涨的吸引下，纷纷复产，市场资源整体有所增加。与此同时，当地多家钢厂生铁采购基本恢复，其采购积极性相对较高。山西铁价在低迷4个多月后迎来了本轮恢复性上涨，对于当地受成本以及资金压力影响关停的铁厂来说，是个难得的契机，但是由于前期降价幅度较高，铁价仅恢复幅度仅为降价幅度的一半，当地铁市压力仍然存在。

4、10-12月份：铁价小幅震荡运行，稳中看涨过渡至年末

四季度初，受终端钢材现货市场弱势下行的影响，铁价出现小幅回落，累计下滑幅度为60-70元/吨。周边地区低价资源流入当地市场，对当地铁厂出货影响较大，厂家资金普遍紧张，为回笼资金以及避免更多外地低价资源的冲击，铁厂只能通过降价积极出货。与此同时，铁厂库存下滑明显，市场整体资源量减少，市场供需矛盾转为缓和。原料方面，铁精粉和焦炭价格较为坚挺，在成本支撑下，铁价有上涨需求。而铁厂方面，由于成本较高，目前当地恢复生产的铁厂并不多，在冬季下游用户普遍有增加原料库存需求的情况下，铁价上涨有望。从当前市场了解的情况看，目前山西地区铁市表现平稳，成交情况良好，受天气（大雪）因素的影响，物流成本增加，铁价稳中看涨预判较高。

图1 山西炼钢铁价格走势图  单位：元/吨

数据来源：钢联云终端

二、山西炼钢铁价格影响因素分析

1、原料成本。生铁的主要原料为焦炭和铁精粉，焦价和铁精粉价格的走势对铁价的影响较大。焦炭方面，山西地区焦化企业延续前期较好的销售态势，部分区域价格小幅拉涨。现阶段从整体下游需求来看，下游钢厂仍有一定的补库积极性，目前尚未出现大幅需求大幅增长的迹象。铁精粉方面，山西地区铁精粉市场稳中趋涨，冬季矿山产量受天气影响，供应减少，钢厂近期冬储迹象增多，本地资源外流现象严重，邯邢地区钢厂询盘采购较多。从原料层面来看，山西地区焦炭和铁精粉市场表现良好，或将维持上涨势头，在原料成本的支撑下，山西铁市或延续11月份涨势。

图2 山西炼钢铁和山西冶金焦价格走势 图3 山西炼钢铁和铁精粉价格走势

单位：元/吨                                      

数据来源：钢联云终端

2、下游及终端需求。炼钢铁的主要流向为钢厂，作为钢坯的主要原料之一，铁价的波动往往受到钢坯价格走势的影响。近期山西地区钢坯价格总体持稳，销量未见增加。尽管钢坯销售不畅，厂商仍不愿意降价销售。山西钢坯现货库存不多，季节性淡季即将来临，近期市场价格维持弱稳状态的可能性较大。终端钢材方面，统计局11月粗钢日均产量202.9万吨，较上月回落3.3%。近期因雾霾影响，多地环保力度加大，武安等地限电停产消息也喧嚣尘上，或减缓钢市供给压力。冬储仍迟迟未见启动，故短期内钢价仍以震荡运行为主。从下游和终端层面看，山西坯市和钢市均呈现稳定行情为主，对于后期市场的走势仍不明朗，在下游和终端的影响下，山西铁市平稳运行将是大概率事件。

图4 山西炼钢铁和方坯价格走势 图5 山西炼钢铁和Myspic指数走势

单位：元/吨

数据来源：钢联云终端

3、本地生铁资源量。今年二季度以来，受铁价连续下滑的影响，铁厂开工率大受影响，部分停产的铁厂恢复生产的进度并不明显，目前原料成本仍相对偏高，当地厂家惜售情绪较高。从市场了解到，目前山西市场生铁资源量不高，受传统冬储因素的影响，部分厂家或有提高开工率的可能，后期市场资源量有所释放的可能比较大，但是当前资源量相对偏紧的情况在短期内仍将维持。

4、物流运输。目前北方正值严冬季节，寒冬天气对物流运输的影响较大，尤其是大雪天气。大雪天气将增加物流成本，进而转移至铁价，在物流成本的支撑下，铁价或有上涨的可能。此外，传统春节因素，春运以及供暖物资的运输也将给生铁运输带来影响。

三、未来一季度山西铁市行情展望

稳中上涨后伴随一轮回落行情将是大概率事件。对于未来一季度山西生铁市场的预期，利多利空因素交织。传统一季度初，尤其是春节前后山西地区生铁市场以上涨行情为主，2014年农历新年为1月份底，预计1、2月份山西铁市稳中上涨。随着冬储因素的消去，以及市场资源量的释放，一季度末出现行情的下滑也是在概率之中的。

纵观2013年山西生铁市场，两轮较为明显的上涨行情并不能代表全年山西铁市的走势，整体弱势运行仍为主基调，这主要是由于整体产业链自去年二季度起大幅下滑后，尚未得到明显的修复。四季度国内外宏观面趋好，国内PMI等多项主要经济指标显示，国内经济延续稳中向好态势。从下游和终端面看，后期市场并不明朗，山西铁市上涨动力仍需支撑，短期内铁市或以稳中看涨为主，中长期看以震荡运行为主。（Mysteel.com资讯部编辑请勿转载）

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