Mysteel：生铁市场2018年行情回顾及2019年展望

（一）2018年中国生铁市场行情回顾

1、价格

2018年全国生铁价格主要承盘整运行态势，从Mysteel铸造生铁价格指数可以看出，全年最高点是在1月初和9月底，为3611.2元/吨，最底部是在4月中旬，为3250.9元/吨，即全年价格振幅为360.3元/吨，相对2016年、2017年1500元/吨、1000元/吨的振幅来说，今年的价格实属平稳。

再看现货价格，以临沂铸铁为例，最高点在9月13日，为3570元/吨，最低点在4月17日，为3250元/吨，最高点与最低点相差320元/吨，与指数走势一致，表明全年生铁价格振幅较小，在经过2016年、2017年的大幅震荡后，价格趋于平静。

且与往年翘首收官的行情相比，今年从11月中旬起价格掉头往下，最终走出三高四低的盘整行情，也显示出市场的纠结情绪。

2、成本

成本方面，影响生铁价格最主要的因素便是焦炭，今年焦炭市场屡出政策，分别在4月、6月、7月、11月、12月出台了相应政策，其中4月和12月的政策结果均是使得焦炭供应量上升，通过Mysteel焦炭综合指数可以看出，4月、12月焦炭价格下跌，表明焦炭价格走势主要受政策导向影响，而生铁价格走势基本跟焦炭一致，尤其1-4月、6-9月、11-12月生铁与焦炭指数走出相同波段。

在铁厂均无库存的情况下，其报价主要跟焦炭价格走，而由于年初起业内普遍对后市行情持迷离态度，故也很少有屯焦炭的行为，因此铁厂多数并未在焦炭上压缩成本，多为随行就市采购，截止年底，焦炭价格又回到了年初的水平，Mysteel焦炭综合指数在2220元/吨，年初值为2293元/吨。而铸铁指数年终值在3441.4元/吨，年初值在3600元/吨，与焦炭价格走势再度吻合。

3、生产

经过近几年的环保大洗牌之后，今年在产厂家数量已比较有限，加之今年徐州“一刀切”后，铁厂就更所剩不多，据笔者统计，全国加起来大约30家左右，产能利用率只有约50%，政策导向下铁厂无法持续生产，尤其北方区域停停歇歇已是家常便饭，因此，今年的供应端实际上是很不稳定的，铁厂多已转向按订单生产，尤其炼钢铁。

截止年底，主产区主要集中在山西、山东两地，山西球铁为主，库存在第四季度达到年内峰值，在产每家铁厂均有库存，库存量在1-3万吨左右。山东则主产炼铁，库存全年控制在零状态，也是受益于环保压制下的钢厂高炉检修频繁，铁水供应不足，需外采生铁，给了铁厂生存的空间，铁厂全年吨利润几乎在100-200元/吨。不过第四季度，随着需求的下滑，铁厂开始出现倒挂的情况，但时间段比较有限，因为持续亏损铁厂则会选择关停。

总之，今年生铁生产端的不稳定主要受政策影响较多。

4、下游

生铁的需求端主要在于两个方面，即铸造厂和钢厂，分别消化的是铸造铁和炼钢铁。先说炼钢铁，今年钢材利润一路向好，因此只要符合国家规定的钢厂基本都维持满负荷生产状态，尤其河北地区钢厂对炼铁外采持续了很长时间，故炼铁的市场成交相对去年较活跃，山西、山东、西北、东北等地炼铁都有发到河北。

而铸造厂方面对于铸铁的需求却在持续减弱，在此必须提到的则是废钢，现大部分铸造厂已由传统冲天炉转为电炉，可以由不用废钢转为用废钢，且比例逐步在扩大，现与生铁比基本只各占50%，而电炉之前是100%用铸铁，不难想象铸铁减量了多少。

且钢厂也是同样用废钢，废钢价格与生铁价格价差缩小时才有生铁的需求空间，从下图可以看出废钢价格走势与生铁价格走势基本呈正相关关系，但需求确实反相关的。

（二）2019年生铁市场行情展望

2018年铁市波折前进，2019会继续盘整还是转强呢？笔者认为主要看以下几点。

1、需求端：目前山东、河南等地诸多铸造厂已受环保影响而停产，对铸铁的需求量是急速萎缩的，故现铁厂也尽量不产铸造铁，多数铁厂也无库存，即现阶段是供需两弱。钢厂方面则因近期废钢价格涨势强劲而继续采购生铁，但价格打压厉害，铁厂处于亏损出货状态，且吨亏达到200元/吨以上，无库存铁厂选择停产不接单，有库存铁厂也不愿持续亏损，主要在于消化现有库存为主，消化完毕将有停产计划，故也是供需两弱。而笔者认为，来年若铁价上不去，那将会有更多铁厂停产，这样一来，铁价恐将上扬。矛盾点在于四季度有新的铁厂计划未来将投产，如山东A铁厂将投产230m³、450m³高炉各一座，B铁厂将投产206m³高炉两座，直接产能将增加7.5万吨/月，而需求面目前看来并未增加，故此新产能很有可能对未来铁价形成压制。

2、废钢：由于生铁的下游端都可以用废钢，且使用比例逐步提高至现在的50%，故铁价受废钢的影响会很大。据Mysteel废钢分析师介绍，未来废钢增量主要来自社会采购，主要来源于汽车、造船、工程机械等报废回收，预计2019年将体量将达到2.1-2.2亿吨，较2018年增加1500万吨左右。从该方面来看，其对生铁的挤压将会越来越明显，压缩生铁利润，下压生铁价格。

3、焦炭：2017年的铁价主要跟焦炭走，2018年这当然也是重中之重的一个指标，据我网煤焦分析师透露，预计明年的焦炭产能将压缩500万吨，即来年的焦炭市场供应将比今年偏紧，价格将受到一定程度的支撑，且高炉产能预计2019年比2018年增加1000万吨，故基本预判来年焦炭价格将会高位盘整，即表示这对铁价影响不会太大。

4、综上所述，2019年的生铁市场压力犹存，笔者认为其弱势震荡的概率会较大。

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