Mysteel：3月生铁市场或将弱势下行

概述：2月生铁市场表现欠佳。因公共卫生事件影响，下游终端企业复工缓慢，同时交通运输方面有所限制，市场需求持续弱势，在产铁厂库存有所累加，市场成交寥寥，商家心态悲观，价格承压下行为主。2月份山西球铁累计跌50元/吨，江苏铸铁累计跌20元/吨，山东炼铁累计跌60元/吨。2月生铁市场弱势下行，3月份生铁市场如何演绎？笔者将从以下几个方面分析。

一、国际生铁市场

根据国际钢铁协会公布的最新统计数据显示，2019年12月份全球高炉生铁总产量较2019年11相比有所增加，2019年12月份直接还原铁总产量较2019年11月份相比有所减少。

统计数据显示：2019年12月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁103970千吨，较11月份的100212千吨增加3758千吨，与去年同期相比增加1146千吨（2018年12月份高炉生铁产量为102824千吨）。

2019年12月份，全球直接还原铁产量为7646千吨，比2019年11月份的7713千吨减少67千吨，与去年同比减少193千吨（2018年12月份全球直接还原铁产量为7839千吨）。（数据未更新）

图1：2015年至2019年12月全球高炉生铁生产统计(IISI)

数据来源:钢联数据

图2：2015年至2019年12月全球直接还原铁生产统计(IISI)

数据来源:钢联数据

二、2月份生铁市场回顾

2月生铁市场价格弱势下行，具体变化如下：炼钢生铁翼城2900元/吨，累计跌40元/吨；唐山2910元/吨，累计跌50元/吨；临沂2800元/吨，累计跌80元/吨；哈尔滨2950元/吨，累计跌50元/吨。铸造生铁翼城3260吨，累计跌50元/吨；武安3370元/吨，累计跌50元/吨；临沂3130/吨，累计跌20元/吨；哈尔滨3330元/吨，累计跌20元/吨。球铁翼城3230元/吨，累计跌50元/吨；临沂3270元/吨，累计跌80元/吨；本溪3480元/吨，累计持平，现款含税。因需求端几乎未启动基本上定性了2月份生铁的市场行情。

本月生铁市场价格变化的原因，首先从成本上分析，焦炭价格稳中趋弱，吕梁、临汾、邯郸等主流区域价格累计跌50元/吨，铁厂生产成本在焦炭方面减少25元/吨。铁矿方面，进口矿价格先跌后涨，以日照港61.5%PB粉为例，2月累计跌70元/吨；国产铁精粉河北累计跌幅在0-25元/吨，辽宁铁精粉累计跌幅在10-37元/吨左右，故在铁矿方面生铁成本有所减少。综合焦炭和铁矿石价格变化来看，原料价格的下跌使得本月生铁成本有所减少。

其次从供需角度看，铸造铁方面：2月份市场需求较弱，下游铸造企业复工时间后推，即使部分企业陆续复工，而因人员未能全部到岗，基本上维持不饱和生产状态，市场上零星成交，基本上以小单为主，成交难有放量。在产铁厂受此影响，库存有所累加，资金压力增大，商家心态偏悲观，截止到上周五Mysteel统计五省份铁厂库存共计56.2万吨，处于历史库存高点。同时交通运输方面有所限制，市场资源难以有效流通，目前湖北地区交通运输依旧有所限制，其他省份交通政策已经放宽。本月主流市场球铁价格多在3230-3270元/吨出货，铸铁价格多在3100-3130元/吨出货。从废钢方面来看，其中铸造用废钢徐州市场累计跌幅在70元/吨，Mysteel废钢价格指数累计跌57.1，进而利空铸造铁价格；炼钢铁方面：2月份工地基本未复工，钢材库存持续累加，面对库存方面压力，钢厂理性适度减产，并对炼铁压价采购或部分市场出现暂停采炼铁，致使炼铁厂出货不畅，价格多采取一单一议方式，量大优惠空间增加，多数地区成交价不断下移。Mysteel螺纹钢价格指数2月份累计下跌215.76，钢厂短期对炼铁需求难有好转，价格持续承压，预期3月下旬有望逐步恢复正常。

综合而言，2月份生铁价格基本表现为弱势下跌，主因需求端迟到，市场进入累库阶段，心态上偏悲观，价格不得不承压下行。

图3：2017年1月-2020年2月国内部分地区炼钢生铁价格走势

数据来源:钢联数据

图4：2017年1月-2020年2月国内部分地区球墨铸铁价格走势

数据来源:钢联数据

三、3月份生铁市场展望

生铁市场2月走势偏弱，3月生铁市场又将如何变化，笔者将从以下几方面分析。

1、成本方面：通过笔者所了解的主流铁厂情况来看，山西翼城Q12主流铁厂成本2828-2928元/吨，铁厂利润在302-402左右；山东L10主流铁厂成本2710-2810元/吨，铁厂利润-10至60元/吨左右。铁矿方面：三月份铁矿石供应增速高于需求增速，港口库存或将小幅累库。供应量方面，海外矿山发运量将有所增加，国内矿山增产积极性高，并且随着天气转暖，矿山产能利用率也将有所提高。目前在钢厂低利润情况下，铁水比废钢更具有性价比，从原料选择上面也会增加铁矿石的需求量，预期铁矿石需求主要集中在中下旬。而钢厂铁矿库存偏低，复产后存在刚性补库需求，同时废钢价格远高于铁水成本，对铁矿石价格有托底支撑，因此铁矿石价格整体有所偏弱，但在节奏中仍存在机会。焦炭方面：目前炼焦煤存在下跌的预期，而近期焦企没有主动减产的动力，那么焦炭供应仍会相对宽松，在累计下跌100元/吨的基础上，焦炭仍有50-80元/吨的跌幅，随后由于成本原因部分焦企开始有减产意向同时贸易商进场抄底，焦炭价格随之企稳。综合来看，原料价格偏弱走势，使得生铁成本或将有所下降。

2、供应方面：截止发稿统计全国纯铁厂共47家，铁厂开工率66.0%；产能利用率68.3%；高炉开工率56.3%。3月份山西、辽宁、福建等地区停产铁厂计划复产，复产时间暂定为3月中旬上下。现阶段来看，生铁供应端产量将有所增加，目前铁厂库存仍处于偏高水平，商家心态上不乐观。

3、市场方面：目前交通运输方面除湖北地区有所限制外，其他省份基本恢复正常，各企业均在陆续复工中，但因人员未能全部到岗，多数铸造企业维持不饱和生产状态，国内市场需求释放点仍将后推，而铸件出口方面或将受公共卫生事件影响有所下滑。截止上周五统计河北、河南、山东、山西、江苏地区样本企业球铁库存共计34.4万吨，仍处于偏高水平。而多数商家反馈目前成交情况不佳，对后市预期偏悲观；炼铁市场资源因钢厂多压价采购或暂停采购，致使主产区铁厂出货不畅，近期市场议价空间增加，继续维持一单一议操作。而前期的“南强”现已不复存在，钢厂采购价格下调，需求相对减弱。

综合以上情况，笔者认为目前球铸铁需求端仍待时间恢复，而铁厂面临库存压力，加上原料弱势，价格或将承压下行；炼铁或将跟随钢材市场走势在3月下旬有望企稳。

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