Mysteel：11月生铁市场或将窄幅盘整运行

概述：10月生铁市场涨跌互现，涨幅较9月收窄，品种间走势分化加大。从宏观面来看，10月基建表现良好，带动制造业走强，铸造类生铁需求尚可，但国内供应面的持续宽松及国外进口资源的持续流入使得市场供过于求现象显现，而炼钢铁虽由于国内生产厂家较少表现相对坚挺，但其价格的上涨却也同样受到抑制。综合来看，10月份铁市是先强后弱，面临的市场环境变化性因素增多，11月会何去何从呢？笔者将从以下方面分析。

一、国际生铁市场

根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2020年9月份全球高炉生铁总产量较2020年8月相比有所减少，2020年9月份直接还原铁总产量较2020年8月份相比有所减少。

统计数据显示：2020年9月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁108979千吨，较2020年8月份的112510千吨减少3531千吨，与去年同期相比增加5347千吨（2019年9月份高炉生铁产量为103632千吨）。

2020年9月份，全球直接还原铁产量为6843千吨，比2020年8月份的7015千吨减少172千吨，与去年同比减少295千吨（2020年9月份全球直接还原铁产量为7138千吨）。

图1：2017年至2020年9月全球高炉生铁生产统计(IISI)

数据来源:钢联数据

图2：2017年至2020年9月全球直接还原铁生产统计(IISI)

数据来源:钢联数据

二、10月份生铁市场回顾

10月生铁市场价格结束单边上涨走势，呈区域及品种分化态势，涨跌互现，具体价格变化如下。炼钢生铁：多数地区继续上涨，累计涨幅在10-50元/吨，主产区临沂涨20元/吨至3100元/吨，武安涨50元/吨至3090元/，哈尔滨涨30元/吨至3180元/吨，翼城跌10元/吨至3110元/吨。铸造生铁：华北下跌，华东稳中上涨，东北涨幅较大。主产区翼城、武安跌30元/吨至3400元/吨、3370元/吨，徐州、常州稳，临沂涨30元/吨至3330元/吨；球墨铸铁：华北下跌，其余市场弱稳，翼城跌20元/吨至3320元/吨，武安跌20元/吨至3370元/吨。综合来看，炼钢生铁走势强劲，球铁走势偏弱。

关联品种情况：铁矿石：进口矿港口现货价格继续下跌，61.5%PB粉天津港、京唐港、青岛港等累计跌幅21-29元/吨。内矿仍是涨跌互现，但变动幅度不大，其中山东64-66%铁精粉山东跌20元/吨，安徽、山西小幅上涨20元/吨。冶金焦：在9月基础上继续上涨，各地累计涨幅在100元/吨，超出市场预期。废钢：10月再度上涨，各地累计涨幅在40-90元/吨。综合而言，生铁成本10月份再度增加，废钢的上涨对其产生支撑作用。

供需情况：10月份需求呈品种分化走势，制造业整体表现较好，大型企业普遍表示订单较满，对原料需求活跃，尤其国庆节前后，由于铸造厂及贸易商均是按需采购，节前鲜有备货，节后在刚性需求带动下，市场交投十分活跃。但中下旬受北方采暖季环保限产影响，部分铸造厂停产，且有进口资源及废钢替代，需求因此下降，加之供应端因10月有高炉复产，月初周度产量较9月底增加2.5万吨，故价格开始由强走弱。综合来看，10月供应增加，需求先增后减，市场后期受压明显。

图3：2017年1月-2020年10月国内部分地区炼钢生铁价格走势

数据来源:钢联数据

图4：2017年1月-2020年10月国内部分地区球墨铸铁价格走势

数据来源:钢联数据

三、11月份生铁市场展望

生铁市场10月涨跌互现，呈品种分化走势，11月又将如何演绎呢？笔者将从以下几方面分析。

1、成本方面：矿石11月份基本面预期偏弱，因澳巴泊位检修影响减弱远期供应将有所增加，且到港量也将维持较高位，港口库存预计将继续累加；环保方面，河北地区限产政策将继续严格执行，关停高炉的钢厂对矿的需求将减少，因此预计11月矿石价格或稳中趋弱运行。焦炭方面，10月受益于去产能政策而供给吃紧，预计11月该紧张局面或将因北方采暖季钢厂减产而有所缓解，上涨的势头或将放缓。综合来看，预计11月生铁成本或将有所松动，但波动浮动不会太大，铁厂成本压力犹在。

2、供应方面： 截止10月30日，我网生铁周度生产情况如下：铁厂开工率70.2%，较上月同期不变；高炉开工率69%，较上月同期升1.4%；产能利用率58.5%，较上月同期升5.8%。供应量29.81万吨，环比增0.42万吨。库存方面，月初39.9万吨，月末38.4万吨，环比累计减1.5万吨，略微下降。

3、市场方面：铸造厂方面，现主流市场如浙江、山东等地厂家均表示订单饱和，尤其国内订单盈利水平尚可，故对生铁的需求并不弱，只是采购方式以按需为主，且贸易商考虑价格不明朗不愿囤货，从而导致铁厂出货压力显现。钢厂方面，山东、河北、湖南等地钢厂对生铁需求依然较好，预计11月将会继续保持。

综合来看，11月的生铁市场需求预期并不悲观，虽目前铁厂库存开始增加，也存在出货压力，但其成本持续居高，当前已处于盈亏平衡线，倘若价格下跌，铁厂将会立即亏损，故大幅降价来换取销量是不现实的。加之北方采暖季，北方铁厂有减停产预期存在，若陷入亏损，铁厂更会主动停减产，那么供应量将会减少。因此，11月份的生铁市场笔者认为窄幅盘整运行的概率较大。

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