Mysteel：生铁品种2020年市场回顾及2021年展望

概述：回顾2020年全年，年初突发事件突袭，一季度行业受此影响生产停摆，需求骤降，铁价一路下行，二季度该事件得到良好的控制，行业快速复苏，价格从5月中旬其单边上涨近7个月，整年体现为简单的四个字-前跌后涨，供需呈现出完美的紧平衡状态，以“危”开始而以“机”收官，是历年来供应端最扬眉吐气的一年。那么，明年将是“十四五”规划的第一年，环境中蕴藏着更多机会，生铁市场是否仍将保持良好运行态势呢？笔者从以下方面分析，供业内同仁参考。

一、2020年中国生铁市场行情回顾

1、价格前涨后跌 走出V字形态

从我网生铁价格指数图可以看出，今年生铁市场价格走势就是“V”字行情，国内球墨铸铁价格指数从年初3363.57元/吨单边下跌至5月中旬的2949.77元/吨，累计跌413.8元/吨，再单边上涨至12月上旬的3391.46元/吨，累计又涨了441.69元/吨，即上半年下跌，下半年上涨，跌幅与涨幅还几乎一致，从“事后”角度来看，今年行情实则 “简单明了”。

2、成本一路高升 铁厂被动涨价

再看其两大原料焦炭和矿石的价格走势，上半年震荡走低至4-5月中旬，然后单边反弹至今。其中，焦炭指数1-4月从1863.2元/吨跌至1658元/吨，累计跌205.2元/吨，从5月初起开始上涨至2150.7元/吨，累计涨幅高达492.7元/吨；矿石指数从1月初的688.5元/吨跌至2月7日的644.6元/吨，累计仅跌43.9元/吨，之后盘整至5月初开始单边上涨至现在的962.4元/吨，整体来看，几乎是从年初涨至年尾，二者叠加，使得生铁成本持续攀升。

3、生产总量增加 流动产量微降

从全国数据来看，今年国内生铁产量（钢厂+铁厂高炉产量）呈单边增长态势，在9月中旬达到7854.6万吨的最高值，较去年峰值7219万吨增635.6万吨，环比增长8.8%。再看铁厂周度产量数据，今年47家铁厂周产量上半年最低26.36万吨，最高点33.44万吨，下半年则基本维持在28.18万吨至31万吨之间，除徐州铁厂因去产能关停而影响产量外，主产区铁厂并未出现长时间停产的情况，但去年山西铁厂停产时间却较长，因此，今年产量较去年变化并不明显，而相对2019年之前而言，却是属于低位水平。

4、进口数量数倍上升 主要流向钢厂

从海关数据来看，今年生铁进口数量较去年再创新高，峰值是在9月为74.2万吨，最低值是在3月为17.4万吨，差值56.8万吨。而去年峰值在12月为41.2万吨，今年环比增33万吨，增长率高达80%，去年最低值在5月为0.5万吨，今年最低值较其增加16.9万吨，增长率3380%。主要流向是钢厂，按比例来看，钢厂与铸造厂消耗量约8:2，华东、华南、华北为主要流向地。

5、废钢强势上涨 推动铁价上移

废钢与生铁为替代关系，自从铸造厂大面积改为电炉后，废钢对生铁的替代效应每年都在增加，所以废钢价格与生铁价格息息相关。由于废钢在价格上具备优势，且今年全国钢厂在利润驱使下维持持续开工状态，加之矿石、焦炭的大幅上涨导致钢厂成本高企，使得废钢资源优势越发明显，价格从4月开始连续上涨7个多月，指数从4月13日的2229元/吨涨至12月7日的2731元/吨，累计涨幅高达502元/吨，大于生铁累计涨幅441.69元/吨，对铁价形成强有力的推动和支撑作用。

6、需求活跃 好于预期

生铁下游需求端主要是钢厂和铸造厂，今年钢厂一直保持高产，故对原料的需求较好，而除其自身高炉供应生铁以外，废钢和进口生铁是其原料缺口的主要渠道，最后才是铁厂生铁。从海关数据来看，1-10月进口生铁数量约431万吨，较去年同期增加约393.7万吨，其中80%流向钢厂，国内铁厂几乎无新增供给，表明需求增加。再看铸造行业，今年1-11月PMI指数除2月份创下35.7的历年新低以外，其余10个月均在50以上的正常偏上水平，尤其11月达到52.1，不仅是今年最高值，还较去年同期的50.2同比增长了3.65%，表明制造业整体景气度较高，而从铁厂生铁品种比列来看，约70%的产量是球铁和铸造铁，也印证了铸造业对其需求的良好程度。

二、2021年中国生铁市场行情展望

1、供应稳中趋降 需求有望持续走强

国内供应端来看，47家样本铁厂今年彻底淘汰的有两家，涉及三座500m³高炉，年产能减179万吨，实际年产量减135万吨，约占实际总产量1559万吨的8.7%，属于减产力度较大的水平。再从最新一期周度产量数据来看，目前的铁厂开工率72.3%，高炉开工率70.4%，产能利用率仅58.6%，通过整个“十三五”期间的严格的环保淘汰后，目前产能、产量已处于历史低位水平。对于2021年的计划，样本铁厂暂未有明确消息会产生新的淘汰，而明年作为“十四五”的开官之年，政策面对于环保板块也不会过度放松，因此，生产端预计将保持平稳或产量微降，增产几乎没有可能，故供应端对来年价格压力或将有限。

需求端来看，今年制造业好于预期主要受益于两个方面：一是海外疫情肆虐，使得诸多订单由外转内，尤其下半年国内制造企业订单爆满，二是今年是“十三五”收官之年，政府很多指标需要在年内完成，而上半年2-3月受疫情影响部分计划被搁浅，从而挪到下半年来完成，故整个制造业链条呈现出繁荣态势。而2021年海外疫情随着疫苗的普及或将得到缓解，由外转内的订单虽将减少，但其是我国“十四五”的开局之年， 制造业增速预期是8%，汽车、家电、出口等脚步均不会慢于今年，故生铁的需求预期仍然较好。

2、关联品种来年预期均佳 支撑铁市走强

矿石：从我网矿石年报观点来看，预计2021年全球矿山将随着疫情好转而进入全面复苏阶段，我网统计的国外73座矿山和国内332座矿山生产计划显示，2021年产量将较2020年增加约一亿吨，国内进口量加上国产量约增加4000万吨以上，而铁水产量淘汰加上新增合计将净增2000万吨以上，综合来看，明年国内矿石的增量是大于铁水增量的，故预计明显矿石供应将会过剩，价格或呈前高后低的走势。

焦炭：从我网煤焦年报观点来看，2020年作为“十三五”收官之年，淘汰任务执行加快，全年净淘汰产能约1743万吨。2021年计划净新增2285.65万吨，但淘汰节奏的加快将会在一季度之后，即一季度市场仍将强势运行，二季度开始会面临一定回调压力。

废钢：从我网废钢年报数据来看，废钢2021年供应量2.8亿吨，较2020年增加0.2亿吨，而国内钢厂需求量2021年为2.5亿吨，较去年增加0.2亿吨，表明供需面仍将处于紧平衡状态，价格预期仍以上涨为主，预计涨幅在5-10%之间。

综合以上两个方面观点，一是铁市供应端将稳中有降，不会出现因供过于求而带来的压力，二是成本及替代品种来年预计均偏强，从而对其形成明显支撑，因此，笔者预计明年铁市或维持区间强势运行态势，供需失衡的概率较小，长期将处于平衡状态。

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