Mysteel节后预测：生铁市场或涨跌两难

前言：时光如梭，一年一度的春节又到眼前，过去一年生铁市场前跌后涨，呈现出典型的深“V”型走势，下半年单边上涨的格局十分强势，截止发稿也无改变的迹象，那么，春节之后市场会有转变吗？笔者将从以下关键点分析。

一、价格回顾

以山东临沂市场为例，从图一可以看出，三大生铁品种均是从1月跌至5月中旬，随后单边上行至今长达8个月以上，乃历年罕见现象。具体来看，球铁1-5月累计跌480元/吨，6月至今累计涨1250元/吨；铸铁1-5月累计跌200元/吨，6月至今累计涨1150元/吨；炼铁1-5月累计跌150元/吨，6月至今累计涨1070元/吨。与2019年的波段行情对比来看，市场已无传统的淡旺季规律，而是呈现出独立的市场行情，表明影响其走势的因素均已发生实质性变化。

二、成本解析

去年生铁价格从5月中旬起连续单边上涨8个月的最主要原因便是焦炭、矿石价格齐涨所致，从图二可以看出，临沂冶金焦最低价与最高价相差高达1200元/吨，意味着生铁成本上升600元/吨，临沂铁精粉最低价与最高价相差高达470元/吨，生铁成本因此增加766元/吨，二者叠加使得生铁成本累计增加约1366元/吨，与前一年的情况大相径庭。而节后二者在供应面仍难宽松，价格回调概率极小，生铁成本因此依然高企。

三、产量调研

从我网生铁周度产量调研数据来看，所选数据均为春节前一周，全国47家样本铁厂铁厂开工率为61.7%，较去年同期降6.3%，高炉开工率为62%，较去年同期降4.2%，产能利用率为50.8%，较去年同期降31.3%，表明今年的铁厂生产饱和度远不如去年同期，供应端相对偏紧。再看库存对比情况，山东、江苏、山西、河北4大主产区库存合计25.4万吨，环比增加4.2万吨，主要增量在山东，是当地铁厂因看好节后市场主动累库所致，并非为市场惯性行为。

四、下游需求

今年机械、汽车、家电等下游铸造企业放假时间多数较去年缩短，订单普遍较为饱和，厂家多在节前物流停运之前备好节日期间库存，以保证正常生产，故春节前后及期间铁厂会有10-15天左右的累库现象。而节后下游基本是按时复产，集中对下一轮进行采购的时间点约在2月20日左右，较去年同期是明显提前的。

五、观点总结

综合以上要素来看，一方面铁厂因成本持续攀升前期所接订单亏损明显，故挺价及涨价意愿非常强，基本是只涨不跌的心态；二是经过过去5年的环保整治后，铁厂的数量已经为数不多，产能利用率降至历史低位，仅50%左右，使得供给层面底气更足；三是春节前后将产生10-15天的库存增量，铁厂方面会有一定压力，节后出货意愿会比节前强，不排除竞争之下价格会受到一定程度影响。因此，三者叠加来看，预计节后市场或将涨跌两难。

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