Mysteel：预计节后国内生铁市场或稳中趋强运行
概述：随着春节假期的临近，生铁下游企业陆续开启放假模式，需求明显萎缩，市场交投氛围转淡。而铁厂目前库存偏低多按订单排产，加之成本维持高位，对铁价支撑偏强。那么春节假期后市场走势如何，笔者从以下几方面一一进行阐述。
一、近期生铁市场价格走势回顾
11月份焦炭累降8轮，降幅1600元/吨，生铁成本大幅降低，加之下游企业多观望少采购，生铁报价陆续下调，为促出货议价空间不断扩大，甚至有部分商家有低价抛货现象，以山东临沂市场为例，截至11月30日炼钢生铁（L8-L10）报3600元/吨，铸造生铁（Z18）报4100元/吨，球墨铸铁（Q12）报4330元/吨，月内降幅分别为500元/吨，600元/吨，650元/吨；进入12月份之后，随着铁矿石、废钢价格走高，下游对生铁需求放量，市场交投好转，铁厂出货积极，部分地区资源偏紧，库存快速消耗，多数铁厂库存维持低位或负库状态，成交重心亦上移。1月份随着焦炭3轮提涨落地，加之铁矿石偏强运行，在成本支撑下生铁市场延续涨势，但中下旬随着下游企业备货结束，市场交投氛围转淡，铁厂多以排产订单为主，在低库存的背景下生铁报价多维持稳定。截至1月25日，山东临沂市场炼钢生铁报3980元/吨，铸造生铁报4300元/吨，球墨铸铁报4430元/吨，较11月底分别上调380元/吨，200元/吨，100元/吨。
图1 临沂地区生铁价格走势图
二、生铁成本维持高位
进入1月份后，焦炭连续三轮提涨落地，焦价涨幅达500/520元/吨，意味着生铁成本增加250-260元/吨，而铁矿石市场亦偏强运行，以山东临沂地区为例，61.5%PB粉1月份涨幅累计38元/吨，生铁成本约增加62元/吨，因此生铁整体成本累计增加约300元左右。
目前来看，焦炭现阶段价格弱稳运行，后续价格走向需主要关注冬奥会限产情况。若冬奥会限产力度较大，京津冀地区甚至包括其他华北、华东地区的钢厂现有库存无需增加，需求显著减少，焦炭面临降价风险；若限产力度较小，鉴于近期焦煤仍有小幅上调，那么焦炭以稳为主，成本端对焦炭的支撑仍然存在。短期内焦炭市场偏稳运行。而铁矿石方面，近期巴西受雨季影响仍有余下影响，叠加澳洲季节性低水平发运，澳、巴发运量仍有百万吨的减量，而船期推算，澳巴非到港减量明显，但预计总量仍在平均水平附近，疏港因个别港口问题有所回落但仍在高位，港口库存去库可能性较大；需求端，高炉仍有新增复产，加上本周周末复产高炉恢复的铁水量，需求仍保持一定增速。情绪上来看，近期补库以刚需为主，量也会有明显缩减，但预期内后期需求仍较可观，贸易商心态或较为坚挺，预计矿价高位盘整。因此综合来看，原料端短期内仍将坚挺运行，生铁成本支撑有力。
图2 临沂地区焦炭、铁精粉价格走势图
三、铁厂开工有下降预期
目前据Mysteel了解，河南地区因公共卫生事件影响，运输受阻，当地铁厂已停产或计划停产，而山西地区个别铁厂因采暖季限产已停产检修，另外冬奥会限产政策暂未出台，后期不排除铁厂有新增停产检修现象，因此来看铁厂开工率有下降预期，生铁供应将有所减少。截至1月20日，Mysteel调研的全国49家样本生铁厂家周度生产情况如下：铁厂开工率63.3%，较上月同期持平；高炉开工率58.7%，较上月同期持平；产能利用率47.6%，较上月同期下降1.2%。周度供应量24.61万吨，月环比增加0.61万吨。
图3 铁厂高炉开工情况及周度产量走势图
四、铁厂库存保持低位
进入12月份后，钢材及铁矿石、废钢市场持续走强，下游企业对生铁需求放量，铁厂库存快速消耗，部分生铁牌号甚至缺货，多数铁厂库存处于低位或负库状态，于1月6日Mysteel调研的全国49家样本生铁厂家库存创新低，降至4.75万吨，铁厂出现排队拉货的现象。但随着春节假期的临近，下游企业陆续停产放假，生铁需求不断减弱，库存亦由降转增，但仍低于去年同期水平。截至1月20日，Mysteel调研的全国49家样本生铁厂家库存11.56万吨，较上周增加0.06万吨，较去年同期下降17.39万吨。
图4 2021-2022年样本生铁企业库存走势图
五、节后预测
目前来看，首先短期内原材料焦炭、铁矿石市场整体波动不大，生铁成本无明显变化，仍处于高位水平；其次铁厂开工有下降预期，且库存保持低位多按单排产为主，生铁资源供应仍偏紧；第三下游企业受春节假期影响目前已陆续停产放假，春节前生铁市场交投气氛转淡，但节后除河北、山西、河南等地受冬奥会或公共卫生事件影响复产时间延迟外，其他地区复产时间多在正月十五前后，另据了解下游企业春节期间备货情况一般，节后将根据各地情况有不同程度补库。
综上所述，在高成本、低库存的情况下，商家对后市多保持乐观态度，因此综合预计节后国内生铁市场将稳中趋强运行。
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