Mysteel月报：8月生铁市场难言乐观

概述：7月份全国生铁市场价格快速下跌，整体成交清淡。7月焦炭第五轮提降落地，钢材、废钢等大跌，商家心态受到打压，下游采购稀少，生铁市场价格混乱走低，成交重心不断下移。虽然进入下旬后黑色系期货、钢材、废钢市场有所回暖，生铁跌势放缓，但无实际需求支撑，生铁仍处于下行通道。那么对于接下来的8月份生铁市场走势如何，笔者从以下几个方面进行分析。

一、7月生铁价格快速下跌

7月中上旬黑色系期货、钢材、废钢、矿石趋弱调整，焦炭第三轮提降落地，钢厂亏损减产几无采购炼钢生铁，下游铸造厂开工率低且订单较少，仅少量按需采购生铁，生铁成本、需求无支撑，铁价混乱走低。进入下旬后黑色系期货、钢材、废钢市场有所好转，铁价跌势放缓，部分铁厂提涨意愿增加，但随着焦炭第五轮提降的落地，生铁成本再度下降，商家心态受到打压，加之生铁需求持续低迷，铁厂为促成交多一单一议，议价空间较大。截至7月29日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调470元/吨，报3380元/吨，临汾月环比下调550元/吨，报3150元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调600元/吨，报3600元/吨，临汾月环比下调630元/吨，报3550元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调630元/吨，报3620元/吨，临汾月环比下调630元/吨，报3500元/吨。

图-1 炼钢生铁价格变化

图-2 球墨铸铁价格变化

二、全国生铁厂开工积极性继续下降

随着生铁价格的快速下跌，铁厂亏损加剧，叠加下游需求持续低迷，铁厂出货受阻，厂内库存压力增加，铁厂生产积极性不断降低，原计划复产铁厂也推迟复产时间，多以消耗厂内库存为主。截止7月28日，全国生铁厂产能利用率为49.03%，周环比下降3.74%，月环比下降12.44%左右。生铁实际周产量约为21.88万吨，周环比减少1.67万吨，月环比减少5.55万吨。厂内库存74.01万吨，周环比增加1.96万吨，月环比增加8.48万吨。目前随着焦炭、矿石价格的下行，生铁利润持续修复，部分铁厂复产计划也提上日程，因此8月铁厂开工情况将有所回暖。

三、全球生铁产量小幅减少

根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2022年6月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量均较5月份相比有所减少。

统计数据显示，2022年6月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁110114千吨，与去年同期相比下降3.74%。全球直接还原铁产量为9177千吨，与去年同期同比增加5.84%。

图-3 全球高炉生铁产量（千吨）

图-4 全球直接还原铁产量（千吨）

四、下游需求持续低迷 仍以少量刚需为主

7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于6月1.3个百分点，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但修复速度放缓。这一走势与统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的7月制造业PMI录得49.0，回落1.2个百分点，在6月短暂扩张后重回收缩区间。7月疫情形势向好和管控措施放松，助力制造业景气度持续恢复，但恢复基础尚不牢固，供给和需求仍维持供强需弱格局。生铁方面随着钢材价格的持续下行，钢厂亏损面不断扩大，加之废钢性价比高于生铁，钢厂多对炼钢生铁暂停采购；而球铁和铸铁方面，下游铸造厂开工继续下降，且新增订单稀少，加之生铁处于下行通道，市场多观望少采购，仍以刚需为主。

五、总结

焦炭方面：焦企目前亏损较大，整体限产范围在30%-50%，钢厂在利润修复后持续挤压原料价格难度较大，部分贸易商抄底买货，港口价格触底反弹，集港和港口库存同步回升。因产业链供需结构目前仍相对较弱，环比改善预期虽然较强，但受制于地产需求低迷和钢铁产量过剩，以及行政减限产影响，钢厂仍以降本增效为主，维持低库存按需采购。市场反弹的基础仍在于下游需求改善和钢厂利润保持，正向带动原料价格企稳反弹。若下游需求跟不上原料反弹力度，导致钢厂利润收缩甚至亏损，不排除负反馈继续循环。

铁矿方面：供应端，澳巴发运量预计有所回升，根据船期推算，中国到港量预计也将有所反弹。需求端，钢厂利润进一步修复，减产、检修范围有收缩趋势，据Mysteel调研，8月高炉复产陆续增多，铁水产量将迎来小幅反弹，现在市场上普遍对钢厂存有补库的预期，这个因素持续发酵后，亦可能导致价格延续震荡小幅向上的行情。

废钢方面：当前钢厂利润空间得以修复，加之废钢价格深跌后，性价比相较铁水更具优势，大多数钢厂对废钢的使用积极性都有所提升。另一方面，随着钢价的逐渐回升，以及钢材库存的减少，部分钢厂生产积极性正在逐渐回升。进入八月份之后，多地钢厂存在复产计划，在废钢消耗量增多的同时，对废钢价格支撑将会有所增强。不过需要注意，8月份的钢市内需虽然或有所复苏，但大概率是弱复苏的态势。而废钢的能否持续拉涨的关键点仍在于钢材终端需求能否持续释放。所以废钢涨势或相对有限。

供需方面：近日钢厂利润持续修复，但废钢性价比仍高于生铁，钢厂对炼钢生铁仍处于停采状态；铸造生铁和球墨铸铁方面，受生铁市场拉涨带动，贸易商和铸造厂采购积极性有所提高，但成交多集中在低价资源，涨后成交放缓。目前来看铸造厂开工情况较差，且新增订单稀少，随着刚需补库的结束，下游对生铁的需求或将转淡，短期内难有明显改善。而供应方面，铁厂多积极出货降库为主，部分铁厂库存下降明显，且开工率保持低位水平，供应压力有所缓解。

综上所述，8月钢厂和下游铸造厂对生铁需求或延续淡季疲软态势，加之焦炭、铁矿石市场反弹空间不大，对铁价支撑动力有限，生铁市场难言乐观，或将呈现震荡反弹的走势。后期仍将继续关注下游对生铁需求的恢复情况。

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