Mysteel：生铁市场前三季度回顾及四季度展望

概述：回顾2022年前三季度，生铁市场整体呈现大跌小涨的走势。截止9月29日，炼钢生铁L8-L10均价3297元/吨，较年初下降553元/吨；铸造生铁Z18均价3708元/吨，较年初下降593元/吨，价格呈现宽幅下行态势。对于四季度生铁市场将如何演绎，笔者将从以下几个方面进行简要分析。

一、2022年前三季度生铁市场价格走势回顾

图1-炼钢生铁L8-L10主产区价格走势图

图2－铸造生铁Z18主产区价格走势图

2022年春节过后，下游市场刚需有所释放，加之黑色系表现偏强、叠加冬奥会限产，生铁价格全面走高。进入二季度后，各地疫情多点爆发，物流运输不同程度受限导致运费上涨，加之原材料市场走强，生铁价格亦随之宽幅上行。然自5月始，黑色系期货、钢材、废钢价格大幅下调，焦炭共计下挫5轮，累降1100元/吨，生铁成本支撑大幅减弱，加之生铁需求持续低迷，生铁市场出现断崖式下跌。进入8月后，终端需求开始释放，商家心态有所提振，生铁价格窄幅振荡整理。

二、2022年前三季度生铁企业生产情况分析

图3－2021-2022年全国生铁企业高炉产能利用率走势图

据Mysteel调研数据显示，截至9月29日43家样本生铁企业产能利用率为67.34%，周环比上升1.35%，较2021年同期上升19.42%。周产量30.05万吨，周环比上升0.6万吨，较2021年同期上升5.75万吨。主要原因在于2022年8月始各生铁企业利润有所修复，加之前期受到抑制的下游需求有所释放，各生铁企业生产积极性较前期有所提高，陆续恢复生产。

三、2022年四季度生铁市场展望

供应方面

进入第四季度，二十大即将召开，紧随其后将面临秋冬采暖季限产阶段。9月19日太原印发《太原市2022年大气污染防治百日攻坚行动方案》，晋城发布《关于明确2022-2023年秋冬重点行业企业差异化应急管控措施》，两个文件均表明10月冶炼、铸造行业有限产及错峰生产要求。而在2021年10月29日工信部、生态环境部印发通知《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，文件要求有关地方做好京津冀及周边地区钢铁冶炼企业在2021至2022年采暖季的错峰生产工作。在2022年采暖季冶金行业仍面临限产、错峰生产的要求，因此在第四季度生铁供应量将有收紧预期。

需求方面

2022年前三季度受疫情冲击，下游铸造企业开工多处低位，生铁整体持续低迷，今年“金九”需求仅少量释放，未达预期。临近国庆假期，下游企业按需补库，但随着生铁价格上行，采购趋于谨慎。而随着二十大的临近，据笔者了解，山东省部分下游铸造企业陆续有放假安排，10月生铁需求释放或有所抑制。

成本方面

焦炭：近期由于山西、河北等地有煤矿事故发生，对煤矿安全检查力度加大，煤炭资源供应有所下降，煤价上涨，焦企利润承压下行，部分焦企陷入亏损，焦企提涨意愿偏强，于9月22日开启首轮提涨。目前下游钢厂铁水产量高位，焦炭成本高位，对焦炭价格支撑偏强；但钢厂现处利润边际，对焦炭提涨接涨意愿不高，焦钢仍在博弈。

铁矿石：当前铁水产量处于年内偏高水平，钢厂在利润低迷下复产进度有所放缓，但临近国庆假期，钢厂提货节奏或有所加快，钢厂仍有补库空间，对铁矿价格形成支撑。

图4－铁矿石、焦炭价格指数走势图

展望2022年第四季度，生铁资源供应有收紧预期，加之生铁原料成本仍有上行预期，对生铁价格支撑作用偏强，短期内生铁市场易涨难跌。而随着冬季临近，因采暖季限产等因素，生铁供、需都将受到压制，长期来看或呈现先扬后抑震荡调整的走势。

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