Mysteel：国内生铁2022年市场回顾与2023年展望

概述：2022年全球通胀高企，美联储等多国央行大幅加息，全球经济衰退风险加大，中国制造业景气度持续下滑，生铁行业及下游市场均受到不同程度影响，叠加原料焦炭、铁矿宽幅震荡，生铁市场呈现前高后低、价格重心下移的走势。一季度，在高成本、低库存、叠加冬奥会限产的支撑下，生铁价格顺势上行；二、三季度，国内疫情反复爆发，生铁原料成本及运输成本上涨，生铁价格被动推涨，但在弱现实的背景下，黑色系期货、钢材、废钢价格大幅下调，生铁价格冲高回落；进入四季度，两会召开，宏观政策逐渐利好，疫情放开政策优化，下游终端陆续复工，物流顺畅，在强预期背景下，黑色系品种价格上涨，带动生铁行情震荡偏强运行。

那么2023年生铁市场又将如何演绎呢？笔者将从以下几点做简要回顾和展望。

一、价格宽幅震荡 整体重心下移

回顾2022年，生铁价格前高后低，呈现整体重心下移的走势。1月，矿石、废钢市场偏强运行，加之焦炭三轮提涨落地，生铁成本明显增加利润被压缩，叠加各地生铁企业库存偏低，生铁报价陆续上调，进入春节假期期间，市场多维持稳定。2月，节后开市黑色系表现强劲，叠加冬奥会限产，生铁价格顺势上行，但随着限产政策的放松，各地生铁企业陆续恢复生产，供应压力有所增加，而部分下游铸造厂仍处于停产放假状态，在产厂家按需采购为主，生铁价格高位回落。3-4月，铁矿石、焦炭等原材料再度波动上行，加之废钢税改政策实施价格持续上涨，同时各地疫情反复，导致运输受限运费上涨，带动生铁价格宽幅上调。5-7月，在强预期与弱现实的背景下，黑色系期货、钢材、废钢价格大幅下调，市场情绪低迷，同时焦炭、矿石等原材料震荡下行，生铁成本支撑减弱，叠加下游需求惨淡，生铁企业出货受阻，为促出货议价空间不断扩大。8月中上旬钢材、焦炭、废钢市场偏强运行，下游对生铁采购积极性上升，铁厂库存快速下降，生铁报价顺势拉涨；8月中下旬-9月中上旬受南方高温限电影响，下游铸造厂多数停产，仅个别少量刚需采购，加之钢材、焦炭、废钢走弱，但部分铁厂库存低位，对铁价有支撑，市场成交一单一议，成交重心有所下移。9月下旬后，钢价上涨为主，原材料市场亦坚挺运行，加之下游节前陆续补库操作，市场情绪有所好转，部分企业报价试探性上调，成交重心有所上移。10月份国内疫情多点爆发，钢材、废钢价格持续下行，叠加生铁下游需求不及预期，商家看空情绪渐增，生铁价格陆续下调。11-12月，美联储加息预期放缓，国际经济通胀压力得到缓解，印度铁矿石关税取消，国内疫情防控政策进一步优化，受此影响黑色系期货、钢材、废钢、焦炭价格震荡上行，传导至生铁行业顺势拉涨，市场交投情绪回暖。

图 1  2021-2022年炼钢生铁价格走势图（数据来源：钢联数据）

图 2  2021-2022年球墨铸铁价格走势图（数据来源：钢联数据）

 

二、国内生铁企业开工及产量情况分析

图 3  2022年生铁企业高炉开工情况及周度产量走势图（数据来源：Mysteel生铁组）

从生铁企业开工情况看，近年来随着国家淘汰落后产能、环保等因素大洗牌之后，生铁厂家（不包含长流程钢厂）数量已为数不多，以Mysteel调研的样本来看，2020-2021年统计样本为49家，2022年去掉已关停、并新增在产厂家后，样本更新为43家。目前生铁厂家变动较为缓和，生产情况主要受成本利润及需求影响而波动。截至2022年12月1日，43家样本生铁企业高炉开工率为64.06%，周环比下降4.69%，月环比持平，年同比上升12.06%；高炉产能利用率为64.75%，周环比下降0.74%，月环比上升6.63%，年同比上升23.14%。

从区域产量来看，截至2022年12月1日43家样本生铁企业（不包含长流程钢厂）周产量为28.9万吨，周环比减少0.33万吨，月环比增加2.96万吨，年同比增加7.37万吨，全年平均周产量28.89万吨，较2021年比增加2.2万吨，较2020年减少2.95万吨。2022年样本生铁企业年生铁产量约为1531.17万吨，2021年生铁产量为1414.6万吨，年同比增加116.57万吨，较2020年的1720.57万吨减少189.4万吨。从区域分布来看，山东、山西、辽宁、河北、河南、湖北等地生铁企业比较集中，其他地区零散分布，2022年生铁企业产量分别为430.73万吨，193.23万吨，169.15万吨，152.16万吨，151.34万吨，106.42万吨，其他区域年产量均在100万吨以下。

 图 4  2022年主产区生铁产量（数据来源：Mysteel生铁组）

三、生铁生产企业库存变化趋势分析

2022年初全国多地出现疫情，导致部分市场停滞或是运输受限，叠加全球经济下行，中国制造业亦受涉及，各地铸造企业开工不高，生铁需求难有改善，生铁企业库存持续增加，于7月16日达到年内高点74.97万吨。进入8月份之后，钢材、废钢市场偏强运行，下游对生铁采购积极性上升，生铁企业库存快速下降，之后各地根据下游需求窄幅震荡调整，整体库存压力尚可。

图 5  2020-2022年生铁企业厂内库存走势图（数据来源：Mysteel生铁组）

四、中国生铁消费趋势分析

图 6  2001-2022年中国铸件产量及增长率变化情况（数据来源：中铸协、钢联数据）

我国生铁行业下游应用领域主要有长流程钢厂、建筑与基建、航天航空、铁路、机械、汽车和家电等铸件行业。其中长流程钢厂在铁水资源不充足的情况下会外采一部分废钢和生铁，但近几年受低价废钢资源的冲击，加之国家压减粗钢产量，导致钢厂对生铁的需求明显减量。再看铸件行业，自2001年起我国铸件产量呈现逐年增长的态势，2020年我国铸件产量达到5195万吨，总产量首次突破5000万吨。2021年虽然处于疫情冲击的修复期，但中国经济发展韧性促进平稳增长，2021年铸件产量继续保持增长，总产量达到5405万吨，同比增长4.04%。进入2022年后新冠疫情多点爆发，俄乌战争、欧美通胀等因素导致全球经济陷入衰退，中国制造业也面临巨大挑战，但中国经济全年保稳提质蓄力前行，因此预计2022年我国铸件总产量继续保持增长态势，但增长幅度或有所收窄，预计维持在5545万吨左右。

五、2023年生铁市场展望

回顾2022年，中国生铁市场呈现震荡下行的走势，那么对于接下来的2023年中国生铁市场走势如何，我们从以下几方面进行展望。

1、生铁供应继续小幅减量。2022年后各地疫情多发，叠加钢企亏损加重，我国生铁产量减产不可避免，全年247样本的铁水产量预计同比下降。国家统计局数据显示，2022年1-10月全国生铁累计产量为7.27亿吨，同比增长-1.20%，2021年全年全国生铁产量达到了8.69亿吨，同比增长了-4.30%。而2023年是钢铁行业十四五规划的第三年，也是我国完成碳达峰、碳中和目标任务等重要举措的关键性的一年，目前相关部门的政策没有明确2023年的减产目标，但是粗钢、生铁产量同比减少是底线，在此基础上进行动态调整。

2、原料成本价格预期重心继续下移。首先焦炭方面，2023年焦炭产能保持继续增长的局面，由于自身的供需趋向宽松，整体焦化行业利润处于低位；焦炭价格预计全年震荡幅度收窄，价格重心下移。再看铁矿石，2023年铁矿石供需格局大概率会出现过剩，未来面对的不确定性在增加，在不考虑预期之外因素的情况下，明年铁矿石62%指数中枢大概率下移，价格底部可能来到80美金附近。

3、生铁下游需求不必太过悲观。首先工程机械行业是一个周期性较强的行业，2021年全年表现较好，但2022年行业整体下滑明显。在国内排放标准政策升级之后，国内重卡和叉车销售下滑较为明显，而固定资产投资和工程机械行业息息相关，产业升级给工程机械消费带来很强的韧性。出口消费也是行业消费的重要组成部分。因此2023年固定资产投资仍然值得期待，基建高增长仍将是稳增长的主要发力点，对于工程机械行业长远期增长应保持乐观态度。而汽车行业2022年上半年受疫情防控、俄乌冲突、中美贸易摩擦等因素影响，中国汽车产销量有所下降，但随着国内疫情的有效控制，我国宏观经济主要指标恢复向好，保持在合理区间，积极因素累积增多。国家稳经济一揽子政策和接续政策措施加快落实，汽车工业主要经济指标持续改善，行业发展环境持续向好，2023年汽车市场也将继续保持稳增长。

4、废钢广泛应用，挤占生铁市场。2022年钢材价格震荡下行，且部分时段处于亏损状态，长流程钢厂为降低成本多使用低价废钢资源，而减少或者暂停生铁资源的使用。据了解，炼钢生铁与废钢的价差保持在100-200元/吨是相对合理的区间，价差越大，废钢性价比越高。另外随着时代的变迁，铸造厂的数量越来越少，且为了适应环保政策，铸造厂大部分已改用电炉生产，电炉最大的特点但是可以使用废钢，铸造厂采购废钢比生铁价格低500-600元/吨以上时，废钢的价格优势愈加明显，且废钢资源相对充足，生铁与废钢配比一度从80%：20%被调至20%：80%，个别铸造厂甚至可以全部使用废钢，因此废钢越来越受钢厂及铸造生产企业的重视，对生铁市场的冲击比较大。

5、总结：2023年生铁市场整体并不乐观，虽然生铁供应有减少预期，对生铁价格有一定的支撑作用，但是原料成本还是总体走弱的趋势，叠加下游需求亟待市场验证，同时考虑到废钢仍将对生铁市场有一定冲击，生铁价格或阶段性触底反弹。因此综合预计2023年中国生铁市场震荡幅度收窄，但均价重心将继续下移。另2023年应重点关注俄乌冲突、疫情防控、美联储加息、中美贸易等不确定因素的变化。

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