Mysteel节后预测：全国生铁市场节后或稳中整理

概述：近期原材料成本持续高位，生铁成本进一步增加，推动生铁价格稳步上涨，但下游需求难有跟进，整体市场交投活跃度不高。目前来看，金九旺季需求已被证伪，那么即将迎来国庆假期，后期市场走势如何，我们从以下几个方面进行分析。

一、1-9月生铁市场价格走势回顾

从价格方面来看，1-9月生铁价格呈现涨后回落再窄幅震荡的走势。1-3月在高成本、低供应、低库存的支撑下，生铁价格持续走高，于3月中上旬达到年内高点，L8-L10炼钢生铁10城均价3544元/吨，Z18铸造生铁10城均价3901元/吨，Q10球墨铸铁8城均价3896元/吨。4-6月焦炭累降10轮，铁矿石弱势下行，原料成本支撑减弱，叠加钢材、废钢持续下行，商家为促进出货议价空间不断扩大，生铁价格混乱走低，于6月初降至年内价格低点，L8-L10炼钢生铁10城均价3039元/吨，较年内高点降505元/吨，Z18铸造生铁10城均价3333元/吨，较年内高点降568元/吨，Q10球墨铸铁8城均价3246元/吨，较年内高点降650元/吨。7-9月份，下游铸造企业订单不足，生铁需求难有跟进，仅以刚需采购为主，但原材料成本持续上升，生铁企业亏损幅度不断扩大，叠加库存维持低位水平，生铁价格呈现窄幅震荡走势，整体成交重心有所上移。

图-1 2022-2023年国内生铁均价走势图

二、相关品种市场走势

焦炭：随着近期矿难事件频发，安全检查趋严，焦煤价格依旧强势上涨，焦炭价格虽上涨一轮，但焦企亏损愈发严重，焦企限产范围仍在扩大，焦炭供应持续收紧，反观钢厂铁水产量持续高位，焦炭日耗增加，厂内焦炭库存持续下降，叠加中秋国庆假期临近，钢厂补库诉求较强，节前原料端呈现偏强格局，预计国内焦炭市场仍以偏强运行为主。

铁矿石：钢厂日均铁水产量持续冲高至年内新高，旺季需求减弱和钢厂增产终会导致矛盾的积累。高需求支撑铁矿石价格高位震荡，但随着钢厂利润持续被压缩，交易现实减产矿价会出现回调。综上所述，短期铁矿石价格维持弱势震荡。

图-2 铁矿石、焦炭价格指数走势图

三、生铁企业停产复产情况并存

从全国生铁企业生产情况来看，9月份全国生铁企业停产/复产情况并存，整体开工较8月份小幅下调。截止9月22日，据Mysteel调研的全国样本生铁企业64座高炉中有23座停产检修，检修高炉容积合计5723m³，周度产能利用率为65.61%，周环比持平，月环比下降3.45%。周产量29.28万吨，周环比持平，月环比减少1.54万吨。另据Mysteel了解，因生铁企业亏损持续扩大，叠加下游需求不足，个别厂家或有新增停产检修计划。

再看生铁企业厂内库存情况，Mysteel调研的全国43家样本企业库存合计28.44万吨，周环比减少0.23万吨，月环比增加2.58万吨，较去年同期相比减少12.54万吨。目前来看，生铁企业多保持低库存思路，但随着生铁价格上涨，下游对高价资源接受度不高，叠加国庆假期临近下游备货不及预期，不排除节后厂内库存出现明显累库情况。

图-3 全国铁厂产能利用率及库存情况

四、节后预测

成本方面，焦炭第2轮提涨有落地预期，铁矿石震荡运行，原材料成本对生铁价格支撑仍偏强；供需方面，受生铁亏损幅度扩大影响，个别生铁企业国庆后计划停产检修，生铁供应或有所减量，而下游企业节前补库陆续结束，采购多趋于谨慎，生铁企业出货将有所放缓，厂内库存或出现累库现象，整体供应压力将有增加的趋势。

综合来看，生铁成本压力较大，生铁企业挺价意愿偏强，但因国庆前部分企业补库结束，节后归来下游生铁需求或有所放缓，因此在高成本、低需求博弈下，生铁价格涨跌两难，综合预计国庆后生铁市场或将稳中整理为主。

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